Сочетание денежной и фискальной политики.

Сочетание денежной поли­тики и фискальной используется тогда, когда предложение денег растет для того, чтобы предотвратить возрастание ставки процента. Центральный банк печатает деньги для покупки ценных бумаг, а затем правительство покрыва­ет с их помощью свой бюджетный дефицит. Когда происходит такое приспо­собление, то кривые IS и LM сдвигаются вправо.

Рисунок 10 - Денежное приспособление фискальной политики

Фискальная экспансия сдвигает кривую IS до уровня IS' и сдвигает рав­новесие из точки Е в точку Е". При высоком уровне дохода растет спрос на деньги, ставка процента увеличивается от i0 до i2, посредством чего вытесняются инвестиционные расходы. Но ЦБ может приспособить фискальную экспансию, выпустив больше денег. На рисунке это отражено сдвигом кривой LM до LM ' и новой точкой равновесия Е'. Ставка процента остается на уровне i0 и уровень продукта возрастает до i1. Теперь понятно, что и денежная фискальная политика может быть использована для расширения совокуп­ного спроса и увеличения национального продукта.

Итак, при растущем предложении денег наблюдается сдвиг кривой LM вниз вправо, снижение ставки процента, рост совокупного спроса. С другой стороны, можно использовать экспансионистскую фискальную политику, сдвигающую кривую IS вверх вправо. Альтернатива между денежной и фис­кальной политикой как инструментами стабилизационной политики — это сложный вопрос.

Важно рассмотреть, как они влияют на рост совокупного спроса. В этом отношении существует отчетливое различие между денежной и фискальной политикой. Денежная политика

оказывает воздействие при стимулировании процентно зависящих компонентов совокупного спроса, особенно инвести­ционных расходов. Убедительное доказательство этому — быстрый и силь­ный эффект влияния денежной политики на жилищное строительство.

Фискальная политика

, напротив, оказывает воздействие через покупку государством товаров и услуг или через изменение налогов и трансфертов (под госрасходами здесь понимаются оборонные расходы, снижение нало­гов на прибыль корпораций, отчислений на соцобеспечение).

Рассмотрим влияние составляющих фискальной политики на ключевые переменные. Один из интересных случаев — инвестиционные субсидии, когда государство субсидирует инвестиции, таким образом как бы оплачивая часть расходов каждой фирмы на инвестиции, т. е. при каждом уровне про­цента фирмы теперь планируют больше инвестиций (рисунок 11а).

Кривая IS (рисунок 11б) сдвигается на величину роста инвестиций (рисунок 11а) (еще действует мультипликатор времени а). Новое равновесие достигается в точке Е'. Ставка процента растет, но это не отменяет влияния инвестиционных субсидий.

а) Рисунок 11- Влияние инвестиций на ВНП. б)

Рисунок 12- Выбор между денежной и фискальной политикой.

На рисунке показана экономика, первоначально находившаяся в точке Е с неполной занятостью, а затем, достигающая уровня выпуска продукта у* при полной занятости. Для достижения этого уровня продукта можно исполь­зовать фискальную политику (экспансию) с продвижением к точке Е1 (с бо­лее высокой ставкой процента). Можно выбрать денежную экспансию, веду­щую к состоянию полной занятости с более низкой ставкой процента (Е2) (рисунок 12). Можно также подобрать сочетание фискальной и денежной политики приво­дящее к какому-либо промежуточному состоянию. (Денежная экспансия сдви­гает LM вправо вниз, фискальная политика сдвигает кривую IS вправо вверх). Снижение ставки процента в случае денежной экспансии означает, что инве­стиции увеличатся от E2 до Е1. Обе финансовые политики увеличивают про­дукт, но их влияние на различные отрасли экономики различно. Необходи­мо решить, что даст наибольшую выгоду.

Консерваторы доказывают необходимость снижения налогов. Они поддерживают стабилизирующую политику, при которой налоги снижаются в период регрессии и госрасходы сокращаются в период бума. Другие счита­ют, что необходимо расширить поле деятельности государства в сфере обра­зования, охраны окружающей среды, подготовки кадров и т. д. и, следова­тельно, поддержать экспансионистскую политику в форме роста госрасходов. Доказано, что необходимо действовать через снижение ставки процента поддерживая рост инвестиционных расходов, т. е. государственные деятели мо­гут выбирать такую политику, которая будет не только приводить экономи­ку к состоянию полной занятости, но и окажет содействие в решении других проблем.

Перейти на страницу: 1 2 3


Интересное из раздела

Ценные бумаги коммерческих банков
Коммерческие банки могут выступать на рынке ценных бумаг в качестве финансовых посредников (приобретать ценные бумаги с целью извлечения дохода, выпускать собственные ...

Формы собственности
В своей работе я хотел бы изложить основные понятия ценных бумаг, дать характеристику этой особой оболочке капитала, а также определить его стоимость. Накоплени ...

Экономические реформы современной России
В проделанной мною работе я попыталась провести анализ реформ проводимых в России в период с начала 90-х годов и по окончании 1999 года, т.е. в так называемый «срок ...